银行理财产品收益率创新低后市寻找翻盘机会

2020年12月22日 Off By quoitpits.com

虽然将资产管理过渡期延长一年是好事,但转型期银行理财产品却面临发行量和收益率持续下降的局面:8月309家银行共发行银行理财产品6593款,发行银行数量减少15家,产品发行量持续下降循环减少422次。封闭式预期收益产品平均收益率创近45个月来新低。对此,分析人士指出,未来一定时期内,该行理财收益率仍将下行。银行必须不断提高自身的投研能力,加强外部合作,以应对净值时代的挑战。

9月10日,记者从普益标准理财月报获悉,今年8月,各类银行理财产品发行量下降。其中,国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村金融机构月发行量分别下降98、83、48和194项,分别占比19.99%、14.73%、40.16%和22.87%;其中,国有银行的月发行量下降了8.7%,股份制银行、农村金融机构比上月分别下降0.19、0.3和1.39个百分点,城市商业银行当月占比比比上月提高73个百分点。8月份只有外资银行增加了1期,但这类银行只占2.24%。

论文作者、丹麦技术大学Shfaqat Abbas Khan及同事利用历史图片,计算1880年至2012年这些冰川所损失的冰量,估计雅各布港冰河在这一时期总计损失了约15180亿吨,而1900年至2012年间,康克鲁斯瓦格冰川和黑尔海姆冰川分别损失了13810亿吨和310亿吨。他们计算得出,这相当于使海平面上升8.1毫米。

在净值转型过程中,银行必须不断提高投研能力,提高产品收益率。从长远来看,银行可以通过与外部资产管理机构合作,借助其成熟的投研体系,优化产品配置。比如,目前很多银行都在通过与信托、基金、证券资产管理、保险资产管理等合作,探索“固定收益+”产品模式,提高产品收益率。目前净值产品主要是固定收益类产品。虽然这类产品风险低,但回报率也很低。预计未来银行将拓展股票市场,配置权益性资产,提高产品收益率。

麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示,银行理财收益率下降有两个原因。一是资产管理新规出台后,理财产品持续整顿,一些具有错配特征的“高息”产品在监管重压下逐渐淡出市场;二是疫情过后的货币宽松政策导致市场利率走低。

但新资产管理条例颁布后,银行保本理财产品规模迅速下降,净值产品占比大幅上升。但从净值产品排名来看,回报率上限不断提高,市场竞争潜力较强。浦益标准监测数据显示,8月份收益率最高的净值产品为中国工商银行发行的“中国工商银行境外专项理财产品2019年第1期”,年化收益率159.59%,创今年以来新高。虽然网上的回报率令人耳目一新,但波动性也在增加。招商银行8月发布“私人银行中证500指数增强3号理财计划”,波动率452.26。

同时,银行理财产品的收益率表现也不尽如人意。数据显示,8月份,银行封闭式预期收益产品平均收益率为3.75%,较上期下降0.03个百分点,创下近45个月来的新低;开放式预期产品收益率也呈现下降趋势,其中,股份制商业银行半开放式产品收益率也呈现下降趋势连续7个月下跌,8月收益率为4.09%,较上月下降0.03个百分点工行全开放产品收益率为3.69%,同类产品收益率低于3.7%。

金融产品收益率缺乏竞争力是银行吸引新客户和进行大规模融资的主要瓶颈。一位银行理财经理告诉记者,由于收益率下降和市场竞争加剧,该行理财产品“越来越难卖”。此外,向现有客户销售新产品更加困难。她表示,该行客户群以中老年人为主,风险偏好较为保守,更青睐本金安全的存款产品。

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招商银行行长助理刘辉在招商银行业绩发布会上也表示,保本老产品存量能否稳步下降,是影响银行能否扩大理财规模、提高理财收入的重要因素。他指出,“刚兑型产品”就像一把双刃剑。如果它们无风险成本高,不能得到有效抑制,净值产品的发展也会受到一些制约和障碍。因此,随着老产品的退出和承接工作的推进,理财子公司发行的新净值产品也将实现较快的增长速度。如果银行理财规模实现有效、稳定的增长,收入的增长将是自然的。

普益标准研究员认为,从长期来看,理财产品收益率主要受流动性因素影响。实施现行货币政策,也是为了引导利率下行,降低实体企业融资成本。因此,理财产品收益率在未来一定时期内可能会保持整体下降趋势。不过,他认为,货币政策不会泛滥,未来市场流动性将处于合理充足的状态,因此银行理财收益率不会没有下限就下降,投资者可以配置更多的长期理财产品。

在目前关于本世纪末全球气温上升的最坏场景下,论文作者的研究模型显示,格陵兰岛这3个冰川的冰损量可使海平面到2100年上升9.1–14.9毫米。但是,鉴于在本世纪末全球气温上升的最坏场景下,全球气温到2100年预计将额外上升3.7摄氏度——约是1880年以来升温幅度的4倍,论文作者认为,这3个冰川的冰损量可能超出当前对于这个场景的预估。(完)